當前，黃金不再安全。理由是，我們現在處于通貨緊縮的環境中，而黃金只有在通貨膨脹的環境中才是安全的。

黃金和經濟

回想2008年，8月31日，美國ETF黃金基金SPDR Gold Shares(GLD)交易價為85.07美元，9月30日——全球金融危機爆發巔峰時刻——下跌至71.34美元。GDL為什么會暴跌？因為我們處在通貨緊縮的環境中。隨后數月和數年內黃金和GLD會所以會上漲，是因為美聯儲進行了干預，并刺激了通脹上行。

在那是，美聯儲有足夠多的彈藥，而且相關舉措非常有效——至少從人為地刺激通脹方面來講是如此?，F如今，情況不同了。如果通脹緊縮來襲，美聯儲可能會通過降息甚至是實施負利率來加以援助，但是仍和2008年的情況有很大的不同。任何通脹攀升都將是短命的，這意味著任何黃金反彈也將是不可持續的。

如果你認為通脹緊縮并未出現，同時經濟將進一步回暖，那么美聯儲將會加息。對于黃金來說，加息顯然是個噩耗。金價可能會因此再陷困境，并有可能會在未來數年內徘徊在低位。但是，對于交易者來說，也并非完全都是壞消息。鑒于股市下跌時投資者會轉向黃金，黃金能夠呈現出可以創造重大收益的短期交易機會。然而，最終的結果不可能是好的。一旦迷霧散去，金價會再次遭遇重創。

貨幣影響

有些人正在投資黃金，是因為他們不相信美元。一開始，美聯儲并沒有像歐洲央行和日本央行所表現的那么“鴿派”。此外，立基于供應和需求的去杠桿化進程，也將助推美元升值。

唱反調的人認為，美元會貶值。即便如此，黃金也不會是美元的替代品。前不久，伊朗石油部代理副部長馬蘇德·阿斯法哈尼表示，伊朗打算在進行石油貿易時棄用美元，用歐元、人民幣、盧布或其他強勢貨幣進行結算。從更大的范圍來說，我們正緩慢但卻一定在朝無現金的社會前進。如果我們不打算用紙幣了的理由是用現金結賬是一種過時的做法，那么用黃金來交易就更過時了。最終，一切都將轉向數字化。

主要觀點

近來，高盛大宗商品全球負責人Jeffrey Currie指出，來自油市、中國和負利率的系統性風險是非常不可能的。他還表示，和油價暴跌相關的股市拋售，不會繼續，理由是和石油有關的恐懼交易已經結束。談及黃金，他給出的3個月目標價格是1100美元/盎司，而12個月目標價格則為1000美元/盎司。

加拿大豐業銀行貴金屬業務負責人Simon Weeks近日在接受路透社記者采訪時指出，“金價以相當大幅度的速度上漲，反射性和側面交易時期似乎是合情合理的?！?米娜)